Минфин предлагает изменить ограничения на инвестирование пенсионных накоплений молчунов: с 14 июля госуправляющий ВЭБ сможет инвестировать пенсионные накопления, переданные ему Пенсионным фондом России (ПФР), только в ценные бумаги, которым Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило рейтинг не ниже уровня А- по национальной шкале. Если бумаги находятся в портфеле ВЭБа, но с 14 июля не соответствуют новым требованиям, то у ВЭБа есть три года, чтобы избавиться от них. Изменения касаются расширенного инвестиционного портфеля ВЭБа (1,7 трлн руб. на конец I квартала 2017 г.) и портфеля выплатного резерва (7,9 млрд руб.). Соответствующие поправки опубликованы на regulation.gov.
Для пенсионных накоплений, переданных ПФР под управление частным УК, Минфин предлагает установить возможность инвестирования в бумаги с рейтингом АКРА на уровне BBB-. Но срок, за который УК должны избавиться от бумаг, не соответствующих этому критерию, всего один год.
14 июля истекает переходный период, в течение которого в России действуют рейтинги международных агентств, не аккредитованных ЦБ. После этого регулятор намерен использовать только рейтинги, присвоенные по национальной шкале.
Почти половина инвестпортфеля ВЭБа вложена в корпоративные облигации (715,8 млрд руб.), бонды с ипотечным покрытием (52 млрд руб.), и субфедеральные бумаги (3 млрд руб.) Портфель выплатного резерва более чем наполовину (4,5 млрд руб.) инвестирован в бонды. В управлении УК на конец прошлого года находились, по данным ЦБ, 42,1 млрд руб.: у «ВТБ капитал управление активами» – 8,8 млрд руб., у «Сбербанк управление активами» – 8,5 млрд руб. «ВТБ капитал управление активами» вложил в корпоративные облигации 5 млрд руб., а в бумаги субъектов Федерации – 3,1 млрд руб., «Сбербанк управление активами» – 6,2 млрд и 544,2 млн руб. соответственно.
Согласно данным на сайте АКРА, ни один небанковский эмитент не имеет рейтинга выше BBB-, причем таковых, в принципе, только два: Sanymon Corporation (холдинговая компания «Азбуки вкуса», BBB-) и «Эльдорадо» (BB+). Что касается регионов, рейтинг АКРА есть только у трех: Самарской области (A), Калининградской (BBB-) и Московской (AA).
«Критерий, предложенный Минфином, является мягким по содержанию, но жестким по сути. Рейтинг АКРА имеют всего 23 организации: у двух он ниже ВВВ-, а из оставшихся эмитентами являются всего 15», – утверждает управляющий УК «Регион эссет менеджмент» Андрей Лобанов. По его оценкам, к 14 июля получить нужный рейтинг смогут не более 50 эмитентов, а в первом котировальном списке Московской биржи их более 150. «Решение не должно оказать влияние на госуправляющего, но, по всей видимости, будет стимулировать эмитентов ускорить принятие решения о получении рейтингов АКРА», – говорится в ответе пресс-службы ВЭБа.
По словам гендиректора АКРА Екатерины Трофимовой, переходный период позволит эмитентам получить рейтинги. «Год – это весьма комфортно. Значительная часть бумаг будет погашена, часть можно реализовать без потерь», – говорит гендиректор УК «Тринфико» Дмитрий Благов. Трофимова убеждает, что АКРА по силам удовлетворить спрос на рейтинги.
По мнению директора по корпоративным и суверенным рейтингам RAEX Павла Митрофанова, требования должны устанавливаться по шкалам аккредитованных агентств. Сейчас таких лишь два: АКРА и RAEX (методологии аккредитованы частично). «Надеемся, что неконкурентных шагов, которые бы принудительно ограничивали инвестиции сверх мер, предусмотренных законом, не будет принято», – говорит Митрофанов, оговариваясь, что RAEX работает над тем, чтобы перейти на новую шкалу до конца переходного периода. Первый зампред ЦБ Сергей Швецов ранее сказал, что регулятор «близок к тому, чтобы согласиться» с методологией RAEX для банков и регионов. «Газета.ru» в пятницу сообщила, что агентство «Рус-рейтинг» вновь подало заявку на аккредитацию в ЦБ. Так же намерено поступить Национальное рейтинговое агентство. В декабре Центробанк их не аккредитовал. Пресс-служба Минфина не ответила на запрос «Ведомостей».
РБК стали известны первые обобщенные результаты пробных стресс-тестов НПФ. Они таковы, что фонды уже просят ЦБ смягчить оценочную методику. Пока регулятор обещает только подумать над этим, без каких-либо гарантий.
Четыре неудобства для НПФ
Как рассказывают представители НПФ, присутствовавшие на встрече, вопросы у пенсионных фондов вызывают четыре ключевых момента.
Во-первых, в сценарии стресс-теста заложено падение рейтинга эмитента, в бумаги или депозиты которого (если это банк) вложена большая часть пенсионных денег, вниз на три ступени, говорит один из представителей НПФ, рассказал один из собеседников РБК. «Наибольшее недовольство это положение вызвало у НПФ Сбербанка и у НПФ «Благосостояние», — говорит он. — У этих фондов главные активы сосредоточены в Сбербанке и РЖД соответственно, и фонды считают, что рейтинги таких эмитентов априори не могут упасть настолько сразу».
Согласно открытым данным по итогам 2016 года по структуре портфеля накоплений НПФ Сбербанка, в портфеле акций бумаги Сбербанка занимают 29%, в портфеле облигаций — 11%, а в банковских депозитах депозиты в Сбербанке — почти 70%. Структуру инвестиций пенсионных резервов НПФ Сбербанка не раскрывает. НПФ «Благосостояние» вообще не раскрывает структуру инвестиций. В обоих НПФ не ответили вовремя на запрос РБК.
Однако через сутки после официального запроса от РБК пресс-служба фонда сообщила, что начальник управления риск-менеджмента НПФ Сбербанка и председатель комитета НАПФ по вопросам риск-менеджмента Андрей Журихин считает, что «при ограниченном выборе качественных заемщиков на рынке для многих участников рынка подход текущей версии методики может оказать существенное влияние на результаты стресс-тестов».
Во-вторых, продолжают собеседники РБК, фонды беспокоило, что ЦБ в стресс-тестах оценивает земельные участки и недвижимость в закрытых паевых фондах как объекты инвестиций пенсионных средств в ноль. «Регулятор прямо сказал, что такой подход вызван кризисом института оценщиков, большинство из которых готовы за небольшую плату оценить недвижимость так, как это требуется клиенту», — поясняет один из источников РБК.
В-третьих, по словам участников рынка, возникли вопросы о применимости модели стресс-тестирования, используемой для оценки качества инвестиций пенсионных накоплений (формирующих будущие пенсии) к оценке качества активов, в которые вложены пенсионные резервы (то есть будущие корпоративные пенсии). Корпоративные пенсионные программы гораздо более разнородны, и единая модель оценки инвестиций пенсионных накоплений к ним мало применима, поясняют источники РБК.
Четвертый спорный вопрос касался использования в стресс-тестах рейтингов головных компаний вне зависимости от того, каков рейтинг непосредственно самого эмитента. Это касается, например, банка «Открытие», у которого есть хорошие рейтинги от S&P и Moody’s, а у его головной структуры «Открытие Холдинг» рейтингов нет, пояснил один из собеседников РБК. По его словам, это пока единственный вопрос, в котором ЦБ согласился с НПФ. Банк «Открытие» комментариев не предоставил.
Отклик рынка
Участники пенсионного рынка считают, что само по себе стресс-тестирование рынку полезно. «Оно необходимо пенсионным фондам, особенно в свете реформы, которая подразумевает введение новой системы индивидуального пенсионного капитала», — говорит советник НАПФ Валерий Виноградов. Однако методика стресс-тестирования, по мнению представителей фондов, требует корректировки.
«На наш взгляд, и методика, и стресс-сценарии достаточно консервативны, а подходы упрощены», — говорит замгендиректора НПФ «Сафмар» по риск-менеджменту Андрей Константинов. Это может привести к тому, что результаты стресс-тестов будут искажены, полагает Константинов. Кроме того, полагает он, сложившаяся на данный момент ситуация с рейтингами эмитентов в целом усугубляет эту проблему.
С тем, что стресс-тестирование слишком консервативно, согласен и гендиректор НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» Денис Рудоманенко. ЦБ принял за основу сценарий, очень похожий на ситуацию 2008 года, и некоторым фондам придется выходить из некоторых активов по итогам уже обязательных стресс-тестов с 2018 года, полагает он. По мнению Рудоманенко, это означает, что «портфели пенсионных фондов станут более консервативными, доходность будет падать, а значит, НПФ станут менее привлекательными для клиентов».
Подробнее на РБК:
http://www.rbc.ru/finances/23/05/2017/592313369a7947246fd8af97
Активно увеличивая вложения в акции, негосударственные пенсионные фонды (НПФ) не только повышают потенциальную доходность, но и увеличивают риски. Как следует из отчетности за первый квартал, четыре крупных фонда закрыли его с убытком. Такой инвестиционный результат во многом сформировала отрицательная переоценка по акциям и убытки от операций с валютой. Впрочем, эксперты указывают, что, сохраняя портфель, эту просадку с высокой вероятностью удастся отыграть до конца года, тогда как выход из рисковых активов сейчас чреват фиксацией чистого убытка.
Отчетность по отраслевым стандартам бухучета по итогам первого квартала текущего года ко вчерашнему дню раскрыли на своих сайтах большинство НПФ (55 из 69). Как следует из отчетов о финансовых результатах, с убытком от инвестиционной деятельности квартал закрыли сразу четыре крупных фонда — "Будущее" (основной бенефициар — Борис Минц), НПФ электроэнергетики и "ЛУКОЙЛ-Гарант" (среди бенефициаров — группа "Открытие") и "Газфонд" (учредители — "Газпром" и Газпромбанк). Несмотря на то что в отчетах отражены данные сразу по трем портфелям — собственных средств, пенсионных накоплений и пенсионных резервов, каждый из фондов по итогам квартала покажет и отрицательную доходность.
Минусовой результат фондов, как следует из отчетности, во многом был сформирован за счет отрицательной переоценки ценных бумаг и убытка от операций с валютой. Максимальный убыток от инвестиций по итогам квартала в 2,9 млрд руб. показал "Газфонд". На запрос "Ъ" о причинах такого результата и возможной диверсификации вложений в НПФ "Газфонд" вчера не ответили. "Снижение стоимости акций эмитентов из списка ММВБ в портфелях НПФ впервые не было компенсировано в достаточной мере ни депозитами, ни корпоративными облигациями",— поясняет гендиректор НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" Денис Рудоманенко. "Вложения в акции хорошо показали себя в 2015-2016 годах, однако за первый квартал 2017 года индекс ММВБ просел на 11%, что и привело к отрицательной переоценке",— считает и гендиректор НПФ "Будущее" Николай Сидоров.
Отметим, каждый из этих игроков в 2016 году серьезно нарастил вложения в акции (в ряде случаев — в разы), сократив долю банковских активов. Согласно данным ЦБ, средняя доля акций в пенсионных накоплениях за четыре года выросла с 6,3% до 17,3%. Между тем в структуре пенсионных резервов, размещенной на сайте "Газфонда", на конец 2016 года более 50% составляли вложения в акции. Согласно актуарной отчетности других фондов-аутсайдеров, доля акций в портфелях пенсионных накоплений составляла по итогам прошлого года более 30%. Акции — источник повышенной доходности, но и повышенного риска. Как отмечает президент Национальной ассоциации пенсионных фондов Константин Угрюмов, НПФ в последние годы зарабатывали на корпоративных облигациях (их доля в совокупном портфеле пенсионных накоплений по данным ЦБ выросла с 34% до 50%), осторожно увеличивая долю акций. Он считает, что такая стратегия оправдана "в условиях снижении ставок по депозитам и ориентира по доходности "инфляция плюс", однако требует тщательной инвестиционной экспертизы и оценки рисков".
Впрочем, в фондах отмечают, что ориентироваться на промежуточные результаты клиентам не стоит. По словам господина Рудоманенко, "эффективность вложений целесообразно оценивать на более длительном отрезке". Николай Сидоров полагает, что "акции в течение года могут показать хороший рост, тогда как выход из этих активов сейчас — это фиксация прямых убытков". "До конца года, когда по счетам клиентов рассчитывается доходность, у фондов еще много времени как для того, чтобы как заработать фиксированный доход по депозитам и облигациям, так и для того, чтобы попытаться выправить ситуацию с акциями",— уверен и управляющий директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов.
Как отмечают эксперты, в отличие от депозитов от просадки котировок не гарантированы не только акции, но и облигации. При этом годовые результаты во многом будут определяться политикой ЦБ в отношении снижения ключевой ставки. "Если не будет системных шоков и скачков на рынках энергоносителей, доходность вложений пенсионных фондов с высокой вероятностью в среднем может превысить целевую инфляцию (4%)",— отмечает руководитель аналитической службы АНПФ Евгений Биезбардис. "В среднем премия при вложении в акции в сравнении с корпоративными бондами по итогам года может составить 5-10%. Раньше второго полугодия НПФ с высокой вероятностью не будут радикально менять структуру вложений",— констатирует директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин - "Коммерсант".
Отношение средней пенсии к зарплате может сократиться с нынешних 33,7% до 23% к 2030 году, если не предпринимать никаких мер по улучшению пенсионной системы. Такие расчеты привел Научно-исследовательский финансовый институт (НИФИ) при Минфине. Как рассказал "Известиям" его директор Владимир Назаров, чтобы этого не допустить, необходимо осуществить ряд структурных реформ, а также популяризировать среди пенсионеров более поздний выход на пенсию.
Правительство готовится предпринять ряд мер по улучшению действующей пенсионной системы. В частности, Минфин и ЦБ подготовили и внесли в правительство новую концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК), согласно которой граждане по умолчанию отчисляли бы от 1 до 6% зарплаты в негосударственные пенсионные фонды. Также сейчас готовится госпрограмма по развитию пенсионной системы на 2018–2035 годы. В плане действий правительства по повышению темпов роста экономики, который сейчас готовит Минэкономразвития, будет особый раздел, посвященный «достойной старости».
При нынешнем состоянии российской пенсионной системы коэффициент замещения пенсии (соотношение средней пенсии и средней зарплаты) к 2030 году составит всего 23%, привел расчеты НИФИ Владимир Назаров. Сейчас этот коэффициент составляет 33,7% (при средней зарплате в России в 2016 году, по данным Росстата, в 36 746 рублей и средней пенсии в 12 391 рубль).
По мнению Владимира Назарова, чтобы удержать коэффициент на нынешнем уровне, необходимо предпринять ряд мер. Например, начать популяризировать среди населения возможность более позднего выхода на пенсию. По его словам, если отложить выход на пенсию на пять лет, то размер выплат увеличится в полтора раза.
«Надо активно доносить до граждан особенность нынешней пенсионной формулы. В ней добровольное откладывание выхода на пенсию приводит к существенному ее увеличению. В условиях низкой инфляции это самое выгодное из доступного большинству пожилых людей инвестирование средств. Это гораздо выгоднее, чем банковский вклад», — уверен Владимир Назаров.
Он добавил, что особенно выгодно откладывать получение пенсии женщинам, так как они живут гораздо дольше мужчин и, следовательно, дольше будут получать повышенную пенсию. По словам Владимира Назарова, сейчас работает половина пенсионеров до 60 лет. В целом же в России работают порядка 30% пенсионеров.
Еще одна мера, которая не даст сократиться коэффициенту замещения, — повышение пенсионного возраста. Более того, повышение пенсионного возраста до 63 лет для мужчин и женщин по полгода в год позволит увеличить страховые пенсии на 30%. В реальном выражении с учетом инфляции увеличение составит 4 тыс. рублей. При этом необходимо будет законодательно установить, что сэкономленные средства пойдут именно на повышение пенсий, а не на текущие нужды государства, подчеркнул Владимир Назаров.
Член совета директоров НПФ «Согласие» Андрей Неверов отметил, что в европейских странах коэффициент замещения достигает 60%.
— Одной лишь реформы в пенсионной сфере, а именно в пенсионном законодательстве, для увеличения значения этого показателя будет недостаточно. Работа по увеличению данного показателя, поскольку формируется он из двух составляющих — средней пенсии и средней заработной платы, — должна вестись планомерно с обеих сторон. То есть изменения должны коснуться и рынка труда, — считает Андрей Неверов.
Он добавил, что как минимум необходимо провести работу в части ужесточения мер борьбы с «серыми» зарплатами.
— Подобные законодательные инициативы смогут серьезно подействовать на стабилизацию показателя коэффициента замещения пенсии у нас в стране, а возможно, и на его постепенный рост, — подчеркнул Андрей Неверов.
Ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Елена Пенухина считает очевидным то, что коэффициент замещения пенсии будет сокращаться. По ее мнению, предотвратить это поможет повышение пенсионного возраста.
— То, что будет сокращаться коэффициент, — очевидно. Помочь сохранить его на текущем уровне поможет повышение пенсионного возраста. Но проводить реформу нужно плавно. Нельзя повышать пенсионный возраст для людей, которым до выхода на пенсию остался год-два. Более того, это поддержит малый бизнес в России, даст ему необходимые трудовые ресурсы, дополнительную численность рабочей силы, — уверена Елена Пенухина.
В пресс-службе Минтруда от комментариев воздержались.
В обществе сохраняется значительный запрос на государственное пенсионное обеспечение, однако размер пенсии обеспечивает лишь минимальный стандарт выживания, говорится в материалах стратегии-2035, которую Центр стратегических разработок (ЦСР) под руководством Алексея Кудрина подготовил для президента Владимира Путина. Стратегия предлагает президенту создать устойчивую пенсионную систему, которая обеспечивала бы общественно приемлемый стандарт жизни для пенсионеров. «Ведомостям» удалось ознакомиться с материалами, их подлинность подтвердили три федеральных чиновника.
За 2014–2016 гг. средняя пенсия сократилась на 7% в реальном выражении, составив 1,5 прожиточного минимума пенсионера и 34% от средней зарплаты (средняя страховая пенсия – 1,6 и 35,6% соответственно), говорится в материалах ЦСР. В 2012 г. соотношение средней пенсии с прожиточным минимумом достигало 1,8, и принятая в том же году правительством стратегия долгосрочного развития пенсионной системы предполагала для страховых пенсий довести этот показатель до 2,5–3, а соотношение пенсии со средним заработком – до 40%, минимального стандарта, рекомендуемого Международной организацией труда.
Создать устойчивую пенсионную систему предлагается за счет повышения пенсионного возраста до 63 лет у женщин и до 65 лет у мужчин с шагом по полгода в год начиная с 2019 г. В результате этой меры численность пенсионеров сократится на 9% – на 3,87 млн человек до 38,52 млн. Кроме того, предлагается ужесточить условия для получения пенсии. Необходимый стаж для начисления страховой пенсии, который сейчас ежегодно повышается до 15 лет к 2024 г., нужно продолжить повышать и далее – до 20 лет, говорится в материалах. Минимальное число пенсионных баллов, которое тоже запланировано повысить до 30 к 2025 г., нужно затем увеличить до 52, предлагает стратегия. Социальная пенсия, которую получают те, кто не заработал на страховую, будет назначаться при достижении 68 лет (сейчас – 65 лет для мужчин и 60 для женщин).
Одновременно будут ужесточаться условия для назначения досрочных пенсий: так, минимально необходимый для нее стаж у врачей и учителей будет повышен до 35 лет. По расчетам экспертов ЦСР, реализация предлагаемых мер позволит повысить соотношение страховой пенсии с прожиточным минимумом до 1,85 к 2024 г. и до 2,33 к 2035 г., при этом трансферт из бюджета на финансирование пенсий сократится на 0,9% ВВП к 2024 г. и на 2% ВВП к 2035 г., т. е. фактически обнулится. Соотношение средней страховой пенсии со средней зарплатой сохранится на уровне не ниже 34%, обещают авторы стратегии: другими словами, предлагаемые реформы призваны не допустить сокращения размера пенсий, а не направлены на его повышение. ЦСР неоднократно говорил о необходимости повысить пенсионный возраст для обеспечения достойной пенсии, напоминает его представитель.
Судьбу тех или иных предложений определит президент, материалы ему еще не переданы, сообщил представитель ЦСР. Любые предложения, которые затрагивают многих граждан, должны пройти общественные слушания, после того как будут вынесены президентом или правительством на обсуждение, добавил он. По данным Пенсионного фонда, сейчас средний стаж выходящих на пенсию граждан составляет 34 года, среднее количество их пенсионных баллов – около 110, т. е. в среднем зарабатывается чуть более 3 баллов в год. В 2017 г. это соответствует уплате взносов с заработка 22 000 руб. в месяц (что намного ниже среднего заработка по стране – 36 703 руб. в 2016 г.). За год можно заработать минимум 1 балл при уплате взносов с зарплаты на уровне МРОТа (7500 руб.), более низкие зарплаты пенсионных прав не формируют. Максимум ограничен 10 баллами (с 2021 г., в 2017 г. – 8,26). Чтобы получить 52 балла, необходимо уплачивать взносы 26 лет с заработка в 2 МРОТа. По данным Росстата, в 2016 г. зарплату менее 2 МРОТов (до 15 000 руб.) получали как минимум 18,4% работников крупных и средних организаций и предприятий (еще у 8,4% зарплата была в пределах 13 800–17 000 руб.).
Повышение МРОТа до прожиточного минимума трудоспособного населения (сейчас – 10 466 руб.) – такое поручение дал премьер Дмитрий Медведев Минфину и Минэкономразвития – увеличит долю работников с заработком до 2 МРОТов примерно до половины. При этом каждый десятый работник по состоянию на 2016 г. зарабатывал менее 10 600 руб.: при повышении МРОТа до этого уровня такие люди смогут рассчитывать только на социальную пенсию, что вряд ли обеспечит общественно приемлемый стандарт жизни (социальная пенсия – 8742 руб. – лишь на 2,4% выше прожиточного минимума пенсионера). Повышение МРОТа до прожиточного минимума потребует перерасчета минимального количества баллов, считает директор Института социального анализа и прогнозирования РАНХиГС Татьяна Малева, но имеет значение еще и сам размер прожиточного минимума: появляется мотив его занижать.
В целом же сейчас речь действительно не о значимом повышении пенсий, подтверждает она: даже реализация всего комплекса предлагаемых мер не позволяет этого добиться, а лишь удерживает размер пенсий на социально приемлемом уровне. Главная причина этого – демографические ножницы: резкое сокращение числа трудоспособного населения при одновременном росте лиц пенсионного возраста. Но в такой ситуации сокращение трансферта на выплату пенсий требует обсуждения, говорит Малева: «Я не вижу возможностей для сокращения трансферта». Повышение пенсионного возраста дает некоторую экономию, вопрос – кому, продолжает она: Пенсионному фонду или бюджету. Было бы справедливо, считает Малева, этой экономией поделиться с пенсионерами или как вариант формировать резерв на «черный день дна»: демографическое дно – минимум плательщиков при максимуме получателей – приходится на 2030-е гг., после чего ситуация начинает выправляться - "Ведомости".
Большая часть пенсионных накоплений теперь находится под управлением негосударственных пенсионных фондов, входящих в СРО Ассоциация негосударственных пенсионных фондов (АНПФ). Это произошло в результате решения, которое принято на Совете ассоциации 25 апреля, о принятии новых членов – АО «НПФ «Внешэкономфонд», дочерний пенсионный фонд ВЭБ, и АО «НПФ «АВТОВАЗ». Теперь доля пенсионных накоплений под управлением членов АНПФ составляет 52% или более 1,090 трлн. рублей. Всего НПФ управляют на тот же период более 2,097 трлн пенсионных накоплений. Также с учетом новых фондов на АНПФ приходится 38% совокупных активов и 55% застрахованных лиц.
На сегодняшний день в состав АНПФ входят не только пенсионные фонды, но и финансово-промышленные группы (АО «Промышленно-финансовая группа Сафмар», ПАО "Финансовая группа Будущее" и АО «Открытие Холдинг»), а также АО «Независимый Специализированный Депозитарий».
«Вопросы развития пенсионной отрасли являются сегодня зеркальным отражением тех проблем в экономике и социальной сфере, которые в том числе испытывает на себе весь финансовый рынок. Мы считаем, что объединение усилий не только негосударственных пенсионных фондов, но и крупных финансово-промышленных групп в рамках АНПФ позволит достигнуть синергетического эффекта в создании необходимых для развития финансового рынка условий», - сообщил Председатель Совета СРО АНПФ Леонид Гильченко.
Президент АНПФ Сергей Беляков акцентировал внимание на том, что «эффективному решению задач Ассоциации также будет способствовать ее участие в работе ключевых рыночных объединений и саморегулируемых организаций». По его словам, сейчас АНПФ активно взаимодействует с профессиональным сообществом и органами власти в рамках представительства в Общественном совете при Минфине России, Совете директоров «Эксперт РА», Совете по финансовым рынкам при Ассоциации участников финансового рынка «НП РТС».
Правительство внесло в Госдуму законопроект о бюджете Пенсионного фонда на 2018 год и на плановый период 2019 и 2020 годов. «При формировании доходной части бюджета фонда учтено продление моратория до 2020 года на направление страховых взносов на финансирование накопительной пенсии»,— говорится в документе. Законопроект был рассмотрен и одобрен на заседании правительства 18 сентября.
В прошлом году заморозка формирования накопительной пенсии была продлена до 2019 года включительно. Решение продлить ее еще на год, по оценкам авторов законопроекта, позволит сократить трансферт на обязательное пенсионное страхование из федерального бюджета в бюджет Пенсионного фонда в 2020 году на 551,3 млрд руб.
Также в документе указано, что среднегодовой размер страховой пенсии по старости увеличится к 2020 году до 14 872 руб. Среднегодовой размер социальных пенсий составит в 2020 году 9658 руб.
Российские пенсионеры остаются одной из групп населения с повышенным риском бедности. Более чем половине из них — 54% — не хватает денег на еду и одежду, 12% — даже на продовольствие. Источником дополнительных доходов примерно для 20% получателей пенсий является продолжение работы, еще 7% имеют подсобное хозяйство или оказывают мелкие услуги (1,5%) - "Коммерсант".
Стоимость облигаций банка «Пересвет», находящихся на балансе частных пенсионных фондов (НПФ), входящих в финансовую группу (ФГ) «Будущее» (объединяет НПФ владельца O1 Group Бориса Минца), составляет 3,1 млрд руб., свидетельствует отчетность по МСФО ФГ.
«19 апреля 2017 г. Банк России принял ожидавшееся решение о начале процедуры финансового оздоровления [банка] с применением механизма bail-in, процесс оценки их (облигаций. – «Ведомости») справедливой стоимости является сложным, предполагает применение значительных суждений руководством, и сумма возможного изменения справедливой стоимости может оказаться существенной», – говорится в отчетности.
Ранее представитель ФГ «Будущее» заявляла, что группа действительно является владельцем облигаций банка «Пересвет» и намерена участвовать в процедуре bail-in. Пенсионные фонды, входящие Промышленно-финансовую группу (ПФГ) «Сафмар», также являются владельцами облигаций банка «Пересвет», признавал ранее совладелец ПФГ Микаил Шишханов. По его словам, под них фонды сформировали резервы. Он утверждал, что группа «Сафмар» также проголосовала за конвертацию облигаций в субординированный долг.
В отчетности по РСБУ НПФ «Доверие» (входит в ПФГ «Сафмар») указывается, что пенсионный фонд является владельцем бондов «Пересвета». В отчетности по МСФО фондов «Доверие» и «Сафмар» не указано, сколько у них на балансе находится облигаций банка. Другим пенсионным фондом, владеющим бондами «Пересвета», является НПФ «Стройкомплекс». Также он держал деньги на депозитах и счетах в банке.
Согласно отчетности фонда по РСБУ, НПФ «Стройкомплекс» держал в банке «Пересвет» 910 млн руб., или примерно четверть своих активов. Из них 187 млн руб. приходится на пенсионные накопления, 460 млн руб. – на резервы, остальное – собственные средства фонда, следует из отчетности. У «Пересвета» в обращении облигации на 29 млрд руб., среди их держателей – банки и пенсионные фонды.
«Ведомости» ожидают ответа на запрос от ФГ «Будущее».
Новые рекорды обесценения активов негосударственных пенсионных фондов (НПФ) после отзыва их лицензии и справедливой переоценки ставят фонды, бенефициаром которых в свое время был предприниматель Евгений Новицкий. Как следует из отчета оценщика, паи ЗПИФ "Чистая энергия" с момента покупки подешевели в 41 раз. Вернуть потраченные на эти бумаги пенсионные резервы, по оценке экспертов, будет непросто, а судебные тяжбы займут до трех лет.
Стоимость активов, на которые могут рассчитывать тысячи участников пенсионного Мечел-фонда, некогда входившего в финансовую группу Евгения Новицкого, стремительно сокращается. Согласно проведенной по заданию Агентства по страхованию вкладов (АСВ, выполняет функции конкурсного управляющего и ликвидатора НПФ с отозванной лицензией) в конце апреля оценке, имущество закрытых паевых фондов, в паи которых были вложены средства НПФ, сократилось на 241 млн руб. (или в восемь раз) по сравнению с балансовой стоимостью.
Группа из шести НПФ предпринимателя Евгения Новицкого была самой крупной из тех, что безуспешно пытались пройти в систему гарантирования: к 1 апреля 2016 года в этих фондах было более 31 млрд руб. накоплений (средства, формируемые на счетах граждан по программе обязательного пенсионного страхования) и резервов (средства негосударственных пенсий). Проверка ЦБ выявила многочисленные претензии к качеству активов, и в конце июня 2016 года Банк России отозвал лицензии у всех шести НПФ и работавшей с ними УК "Паллада Эссет Менеджмент" (см. "Ъ" от 23 июня 2016 года). Банк России перечислил в ПФР более 17 млрд руб. на восполнение пенсионных накоплений (без инвестдохода). Компенсация средств пенсионных резервов (более 7 млрд руб.) возможная только по итогам конкурсного производства. В январе 2017 года АСВ объявило, что рыночная стоимость ипотечных бумаг (ИСУ) в портфелях всех шести фондов оказалась на 40% ниже балансовой (3,2 млрд руб.), в портфелях трех фондов были в семь раз уценены вложения в ЗПИФ "Перспективный" (до 53 млн руб., см. "Ъ" от 11 января).
Владимир Чистюхин, зампред Банка России, 6 июля 2016 года в интервью «Интерфаксу»
Даже внутри жесткой инвестиционной декларации возможны серьезные подвижки по качеству разрешенных активов
Как следует из последнего отчета оценщика, по состоянию на 21 апреля рыночная стоимость (5,1 млн руб.) самого крупного пакета Мечел-фонда — паев ЗПИФа смешанных инвестиций "Чистая энергия" — уменьшилась в сравнении с балансовой в 41 раз (до 5,14 млн руб.). Стоимость паев ЗПИФа недвижимости "Оптимальный" снизилась в цене в 2,2 раза, до 28,6 млн руб. Вместе с тем по балансовой стоимости (275 млн руб.) вложения в эти ЗПИФы составляли около 20% от портфеля пенсионных резервов. Цена паев изначально была завышена примерно 1,5-2 раза по сравнению с расчетной стоимостью чистых активов ЗПИФов. Кроме того, в составе ЗПИФа "Чистая энергия" значительную долю активов составляет дебиторская задолженность, вероятность возврата которой оценщик оценил лишь в 2%. Недвижимость в фонде "Оптимальный" оценщик оценил с 30-процентным дисконтом. "Земельные участки — неликвидные, их стоимость на первоначальном этапе была серьезно завышена. Дебиторка, точнее ее взыскание, также вызывает вопросы",— отмечает представитель УК из топ-10 по активам. "Переоцененные активы скрывали в балансе НПФ дыру от выведенной ликвидности",— считает управляющий директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов.
Перспективы возврата средств в судебном порядке есть, но, по словам экспертов, зависят от ряда факторов: особенностей договоров между НПФ, управляющей компанией и оценщиком, доказательств возможного умышленного сговора между сторонами сделок и т. п. По оценке руководителя юридического департамента "Алор Брокер" Надежды Подкорытовой, на судебные разбирательства, оспаривание первоначальной оценки и компенсации убытков может уйти от полутора до трех лет. Перспективы возврата средств в конкурсную массу, по оценке управляющего партнера Lidings Андрея Зеленина, серьезно повышают инициализация уголовного преследования и предъявление в его рамках гражданских исков в отношении топ-менеджеров компаний--участников сомнительных сделок, а также их бенефициаров, - "Коммерсант".
Хотя большинство негосударственных пенсионных фондов (НПФ) по итогам 2016 года с солидным запасом обогнали по доходности инфляцию, ряд игроков серьезно просел по этому показателю.
Они вложились в облигации и депозиты оказавшихся проблемными банков. Теперь НПФ все активнее инвестируют в корпоративные облигации.
"Ъ" стали известны финансовые результаты 2016 года НПФ, работающих с пенсионными накоплениями. Как следует из отчетности по отраслевым стандартам бухучета, в среднем НПФ инвестировали накопления с доходностью 9,5%, с солидным запасом обогнав инфляцию (5,4% по итогам года). Доходность — ключевой показатель деятельности НПФ для их клиентов, потому что именно от нее зависит рост пенсионных накоплений.
Из крупных игроков лучшие результаты показали НПФ группы "Газфонд пенсионные накопления" — доходность от инвестирования головного фонда составила 13,16%, родственных ему НПФ "КИТ Финанс" и НПФ "Промагрофонд" — 12,92% и 13,58% соответственно. "Основой инвестстратегии был выбор финансовых инструментов с фиксированным доходом и сроком погашения более двух лет", — отметили в пресс-службе НПФ "Газфонд пенсионные накопления".
Доходность другого игрока из топ-10 по активам — НПФ "Будущее" (основной бенефициар — Борис Минц) — составила 4,08%. Форс-мажорным обстоятельством, во многом повлиявшим на результат, гендиректор НПФ "Будущее" Николай Сидоров называет дефолт Внешпромбанка (лицензия отозвана 21 января), в облигации которого фонд инвестировал пенсионные накопления. "Нам удалось достаточно быстро для такого объема портфеля (269 млрд руб. по итогам года. — "Ъ") выровнять отрицательный результат и к концу года выйти на сопоставимый с инфляцией показатель, — говорит господин Сидоров. — В том числе и за счет позитивной динамики по акциям ряда российских эмитентов в портфеле". Еще один аутсайдер по доходности — НПФ "Стройкомплекс" (6,42%). Такой результат в фонде вчера не прокомментировали. Согласно его отчетности по международным стандартам, он держал в дружественном банке "Пересвет" более 485 млн руб. — десятую часть своих активов. Решение о санации банка ЦБ принял 19 апреля, мораторий на удовлетворение требований кредиторов действовал в банке почти полгода.
На фоне снижения ставок по депозитам и постоянно ужесточающихся требований ЦБ к вложениям НПФ в банковские инструменты фонды наращивают вложения в корпоративные облигации. За счет роста фондового рынка (индекс ММВБ прибавил за 2016 год 25%) выиграли НПФ, которые вложились и в акции российских эмитентов, отмечает гендиректор консалтинговой компании "Пенсионный партнер" Сергей Околеснов. "В 2016 году в структуре инвестиционного портфеля фонда преобладали вложения в корпоративные облигации (55%), а другая часть относительно равномерно инвестирована в банковские депозиты (8%), акции (7%), облигации федерального займа (5%), облигации госкорпораций и субъектов РФ", — говорит гендиректор НПФ "Согласие" Александр Вьюницкий, фонд которого в итоге показал доходность 9,82%.
Однако массового исхода из депозитов эксперты не прогнозируют. По словам директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрия Ногина, ряд крупных НПФ родственны или дружественны банкам, кроме того, депозит не подвержен отрицательной переоценке. "Накануне старта стресс-тестов для НПФ (станут обязательными с февраля 2018 года. — "Ъ") у фондов другие приоритеты, — указывает управляющий директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов. — Им предстоит заместить в портфеле пенсионных накоплений неликвидные облигации, акции и ипотечные сертификаты участия" - "Коммерсант".
