Самый большой финансовый риск Китая - пенсионный риск
Дефицит пенсионных накоплений в Китае становится следующей большой проблемой для руководства страны, ведущего многолетнюю кампанию, направленную на то, чтобы растущий долг не навредил экономике.
Старение населения самого крупного государства мира означает, что пенсионные взносы работников больше не покрывают пенсионные выплаты, заставляя правительство восполнить этот пробел, по крайней мере, с 2014 года. Пенсионные расходы выросли на 11,6% до 2,58 трлн юаней ($410 млрд.) в 2016 году, заставив правительство выделить 429,1 млрд. юаней на покрытие дефицита, согласно последним имеющимся данным Министерства финансов.
Дефицит вырастет до 600 млрд. юаней в этом году и, до 890 млрд. юаней в 2020 году, если система не будет реформирована, считает Ван Дехуа, исследователь Национальной академии экономической стратегии в Пекине. Enodo Economics в Лондоне, которая консультировала разработчиков политики по этому вопросу, прогнозировала в прошлом году, что к 2019 году дефицит может взлететь до 1,2 трлн юаней. Министерство финансов не публикует оценки.
"Крупнейшим финансовым риском в Китае является пенсионный риск", - сказал Ван, чей институт находится под управлением Китайской академии социальных наук, главного аналитического центра правительства. - В пенсионной системе существуют большие проблемы, если она может продолжать работать только с большими финансовыми субсидиями".
Недостаток увеличивает актуальность стремления президента Си Цзиньпина к тому, чтобы остановить рост корпоративного долга, поскольку правительству в ближайшие годы необходимо будет финансировать увеличение собственных дефицитов.
Хотя государственные доходы в прошлом году выросли на 7,4%, это первое ускорение с 2011 года, они вряд ли продолжат восстанавливаться на фоне более медленного экономического роста. Это ограничило бы способность Пекина покрывать дефицит, что может подтолкнуть политиков к выпуску долгов для устранения разрыва.
«В последние годы Китай во многих аспектах добился успехов, но он по-прежнему отстает в пенсионном обеспечении», - сказал Стюарт Лекки, председатель Stirling Finance Ltd. в Гонконге, консалтинговой компании по пенсионным фондам и управляющим активами в Гонконге и материковом Кита5. Хотя правительство всегда может выплачивать пенсии, взносы со стороны сотрудников и компаний могут резко повыситься или выплаты могут быть сокращены, сказал он.
Премьер Ли Кэцян пообещал в своем докладе на прошлогоднем Народном конгрессе увеличить пособия. "Мы будем использовать прочную систему безопасности для обеспечения благосостояния людей, - сказал Ли. - Мы будем продолжать повышать базовые пенсионные выплаты и стараться, чтобы они выплачивались вовремя и в полном объеме».
Население быстро стареет. В прошлом году Государственный совет заявил, что к 2030 году возраст около четверти населения Китая составит 60 лет или более, по сравнению с 13,3% в переписи 2010 года. Между тем, отказ от политики одного ребенка не повысил уровень рождаемости, так как высокие затраты на жилье сдерживают более крупные семьи. Рождаемость сократилась до 17,2 млн. В прошлом году с 18,5 млн. В 2016 году.
Тем не менее, неуравновешенные демографические тенденции и тенденции в области занятости могут помочь экономике, поскольку они поддерживают дальнейшее ребалансирование и потребительские расходы, говорит главный экономист Enodo Диана Чойлева.
"Старение население Китая часто анализируется в контексте возрастающего коэффициента зависимости от старости и напряжения, которое оно подразумевает для государственных финансов, - написала она в своем отчете в этом месяце. - Но стоит отметить, что более высокая доля пенсионеров, которые потребляют, но не производят, должна привести к структурному увеличению доли потребительских расходов в ВВП".
Признаки напряжения уже видны в пенсионной системе, и дефицит будет "быстро расти" после 2020 года, по словам Лю Шанси, директора Китайской академии фискальных наук, аналитического центра, связанного с Министерством финансов.
В ноябре центральное правительство заявило, что несколько крупных государственных предприятий и финансовых учреждений передадут 10% своего государственного капитала в фонды социального обеспечения, чтобы облегчить давление на пенсионные выплаты.
Китай платит пенсионерам из взносов трудящихся, так как в начале 1990-х годов он создавал существующую пенсионную систему. Разрыв между поступлением денег и выплатами расширяется по мере того, как больше уходит на пенсию и меньше вливаются в рабочую силу.
«Китай должен побуждать граждан откладывать больше средств для выхода на пенсию, чтобы уменьшить нагрузку на правительство, которое не может взять на себя всю», - сказал Чжан Бин, старший научный сотрудник Форума China Finance 40, пишет Insurance Journal.
