Медвежий рынок вступил в свои права

Самый короткий бычий рынок за последние 80 лет закончился в понедельник, 13 июня, и родился новый медвежий рынок. Бычий рынок начался в разгар краха COVID-19, 23 марта 2020 г., и закончился 3 января 2022 г. Получается, что его продолжительность составляет немногим менее двух лет, или 651 день.

По данным Yardeni Research, это намного короче, чем все другие бычьи рынки за последние несколько десятилетий, которые длились от пяти до 12,5 лет. Данные охватывают период вплоть до 1940-х годов.

Но даже несмотря на то, что рынок был коротким, он принес хорощую доходность. От дна в марте 2020 г. до пика в январе 2022 г. прирост S&P 500 составил 114%. Это больше, чем доходность пятилетнего бычьего рынка с 2002 по 2007 г, и близко к доходности шестилетнего бычьего рынка с 1974 по 1980 г.

Рождение медвежьего рынка

Со окончанием бычьего рынка начинается медвежий. Поскольку S&P 500 закрылся на 20% ниже своего исторического максимума, что является общепринятым показателем (на столько официальным, насколько может быть обозначение, основанное на эмпирическом правиле).

Означает ли это, что дальше все станет намного хуже?

Не обязательно, потому что 20% — не магическое число; это просто удобное руководство, которое помогает определить тип рыночной среды, в которой мы находимся. И в действительности казалось, что акции находились на медвежьем рынке задолго до того, как S&P 500 преодолел 20-процентную отметку в понедельник.

Акции технологических компаний, быстрорастущих компаний и других сегментов рынка падают уже почти полтора года. Цены на многие из этих акций упали вдвое или более.

Даже широкий технологический сектор, который является крупнейшим по весу сектором в S&P 500 и в котором доминируют такие тяжеловесы, как Apple и Microsoft, упал на 31% по сравнению с максимумами.

Куда движемся

Теперь, когда фондовый рынок стал медвежьим, куда он пойдет дальше? Медианный медвежий рынок за последнее столетие длился около года, при этом падение составляло около 33%. Это сопоставимо с текущим медвежьим рынком, который длился чуть более пяти месяцев и упал на 22%.

С этой точки зрения можно подумать, что нам предстоит пройти долгий путь — или, по крайней мере, пройти долгий путь — до того, как медвежий рынок закончится.

Может быть, а может и нет

Каждый медвежий рынок уникален, поэтому использование среднего значения или медианы не говорит нам, что произойдет на этот раз. Из последних четырех медвежьих рынков два были жестокими многолетними спадами. Два других закончились "в мгновение ока".

Он может быть коротким, длинным или где-то посередине

Насколько глубоким и продолжительным окажется медвежий рынок, зависит от того, что происходит с инфляцией. Имейте в виду, нет ни одного человека, который точно знает, что будет с инфляцией, как никто не мог предсказать, что инфляция будет такой высокой с самого начала.

Что мы действительно знаем, так это то, что фондовый рынок США много раз переживал гораздо худшие времена, чем те, что мы видим сегодня, и каждый раз он становился сильнее.

Инфляция со временем снизится, и экономика США будет процветать. А пока надейся на лучшее, но готовься к худшему, советует etf.com.