НПФ принесли акционерам 50 млрд, и им все мало
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в течение двух лет выплатили дивиденды на сумму более 50 млрд руб. Лишь два крупных НПФ с пенсионными накоплениями свыше 100 млрд руб. не воспользовались такой возможностью. Теперь НПФ борются за повышение маржинальности одного из основных продуктов, чтобы еще больше платить акционерам, говорят эксперты.
НПФ Сбербанка во втором квартале выплатил единственному акционеру, одноименному банку, 4,8 млрд руб. дивидендов, следует из отчетности фонда по ОСБУ. Таким образом, в течение двух лет с момента появления возможности дивидендных выплат (см. “Ъ” от 5 августа 2019 года) крупнейший фонд отдал собственнику более 20,5 млрд руб., закрепив за собой лидерство по этому показателю. На втором месте оказался НПФ «Открытие», выплативший в апреле—июне единственному акционеру, банку «ФК Открытие», 4,6 млрд руб. За два года объем выплат составил 15 млрд руб.
Согласно действующему законодательству, НПФ имеет право выплачивать дивиденды по прошествии пяти лет с момента своего акционирования. Преобразование фонда в акционерное общество было необходимо и для попадания в систему гарантирования прав застрахованных лиц, и, как следствие, для сохранения права работы с пенсионными накоплениями граждан. Первый этап процесса начался в 2014 году и завершился в конце 2015 года.
Остальные крупные фонды оказались менее щедрыми на выплаты. НПФ «Эволюция» выплатил акционерам 6,1 млрд руб., из которых 3,1 млрд руб.— во втором квартале этого года. Фонд «Достойное будущее» (бывший «Сафмар») в прошлом и позапрошлом годах заплатил 4,8 млрд руб., «ВТБ Пенсионный фонд» — 3,9 млрд руб. (полугодовую отчетность пока не опубликовал). Таким образом, суммарно крупнейшие НПФ уже заплатили собственникам свыше 50 млрд руб.
Впрочем, «Газфонд Пенсионные накопления» выплачивал повышенное по сравнению с другими крупнейшими НПФ вознаграждение своим управляющим компаниям, которое в прошлые годы составляло 4,3–4,4 млрд руб. В нескольких из этих УК акционером является бенефициар «Газфонда ПН» Анатолий Гавриленко. Другой НПФ — «Будущее» — до этого года проходил процедуру внутренней санации (см. “Ъ” от 30 апреля).
Прибыль по ОПС НПФ получает благодаря постоянному (management fee, 0,75% от собранных пенсионных накоплений) и переменному вознаграждению (success fee, 15% от полученного инвестдохода). Такая система выплат делает бизнес крайне рентабельным — на уровне 47% (см. “Ъ” от 4 мая). По добровольным пенсионным программам (НПО) фонд имеет право лишь на переменную часть, но success fee получает УК, зачастую связанная с НПФ.
Однако НПФ недовольны маржинальностью НПО и предлагают ее повысить, в том числе за счет введения постоянной части вознаграждения (см. “Ъ” от 16 октября 2020 года). При этом в ЦБ поддерживают введение management fee для НПО, говорил ранее в интервью «Интерфаксу» зампред Банка России Владимир Чистюхин. Хотя, по его словам, одна из основных причин, почему регулятор пошел на введение постоянной части вознаграждения — удлинение дюрации портфелей НПФ,— «оправдалась только частично». Глава ЦБ Эльвира Набиуллина также признавала, что введение management fee «оказалось недостаточным» для этого (см. “Ъ” от 20 августа 2020 года).
Многомиллиардные дивидендные выплаты НПФ стали результатом их акционирования, после которого фонды стали ориентироваться на максимизацию прибыли для своих владельцев»,— говорит управляющий директор «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
В результате, по его словам, стало возможным получать по ОПС сверхприбыли. «Стремление фондов к повышению маржинальности НПО прежде всего несет в себе желание акционеров получить больше прибыли уже по добровольным пенсионным программам»,— отмечает эксперт. Ъ
