Десять уроков диверсификации

В сфере недвижимости основной критерий отбора  - «место, место, место». Аналогичной мантрой в инвестировании должна быть «диверсификация, диверсификация, диверсификация», пишет Пол Мерриман в неданей колонке на MarketWatch.

Если вы диверсифицируете правильно и в достаточной степени, вы на правильном пути к получению положительной прибыли при разумном уровне риска.

Что такое диверсификация? Investorwords.com определяет финансовую диверсификацию как «снижение несистематического риска путем инвестирования в различные активы». Гораздо более простое определение — «не класть все яйца в одну корзину».

Вот 10 важных уроков диверсификации, которые должен знать каждый инвестор:

Первый: диверсификация, вероятно, единственный бесплатная опция доступная на Уолл-стрит. Задумайтесь на мгновение о владении отдельными акциями. По мнению ученых, изучавших этот вопрос, ожидаемая норма прибыли от одной акции роста большой капитализацией такая же, как ожидаемая норма прибыли от владения всеми акциями роста большой капитализациии.

Другими словами, нет никакой статистической выгоды от нулевой диверсификации.

Однако риск владения одной акцией значительно выше, чем риск владения тысячами акций. Одна компания может потерпеть крах, но риск краха всех компаний практически отсутствует.

Второе: когда я пришел в инвестиционную индустрию в 1966 году, общепринятое мнение заключалось в том, что надлежащей диверсификации можно добиться, владея от 10 до 20 акций. Сегодня ученые считают, что правильная диверсификация требует инвестирования в несколько классов активов и владения 100 или более акциями в каждом из них.

Третье: в 1966 году только самые богатые индивидуальные инвесторы могли даже подумать о таком уровне диверсификации. Теперь почти все инвесторы могут получить его через индексные фонды.

Четвертое: значимая диверсификация требует большего количества акций относительно неликвидных классов активов. Смешанные акции американских компаний с большой капитализацией очень ликвидны, и их легко продать, не оказывая существенного влияния на рынок. Этот класс активов может быть адекватно представлен 500 акциями. Например, индексный фонд Vanguard 500 (VFN) повторяет индекс Standard & Poor’s 500.

Но чтобы добиться адекватной диверсификации, вам необходимо владеть гораздо большим количеством акций менее ликвидного (и более рискованного) класса активов, таких как международные акции компаний с малой капитализацией или акции развивающихся рынков. Каждый из фондов, которыми я владею в этих двух классах активов, владеет более чем 3700 акциями.

Пятое: диверсификация между классами активов более выгодна, чем просто владение большим количеством акций. Я подробно изложил это в статье, которую ежегодно обновляю уже более 15 лет.

В этой статье я привожу доказательства не только лет, но и десятилетий назад неоспоримых преимуществ создания портфеля, включающего крупные и мелкие акции, стоимостные акции и акции роста, американские и международные акции, инвестиционные фонды недвижимости и акции развивающихся рынков.

Это может быть самая важная статья, которую я когда-либо писал, и я рекомендую ее вам безоговорочно. Если это не убедит вас в ценности диверсификации, я не знаю, что еще могло бы это сделать.

Шестое: как я упоминал выше, я считаю, что индексные фонды — это самый эффективный способ контролировать диверсификацию вашего портфеля и самый эффективный способ инвестирования. Почему я так люблю индексные фонды? Существует более 30 причин на это. 

Семь: Не всякая диверсификация хороша. Как отмечалось выше, я рекомендую только классы активов с большим опытом успешного предоставления того, что хотят и в чем нуждаются инвесторы: продуктивную долгосрочную доходность с разумными рисками.

Некоторые инвестиции, даже если они иногда достигают большой популярности, не могут пройти этот тест. Сюда входят технологические акции, золото, серебро и товарные фонды. (Извините, брокеры: то, что вы так рьяно торгуете, просто не соответствует действительности.)

Восьмое: если вы правильно диверсифицируете, я гарантирую, что вы проиграете некоторым инвесторам. (Однако я также гарантирую, что вы превзойдете по доходности других.) Ваш диверсифицированный портфель обеспечит совокупную доходность, состоящую из многих классов активов, помимо популярных акций, которые считаются «рыночными» и которые входят в индекс Standard & Poor's 500 и широко отслежтваемый  (и очень недиверсифицированный) Dow Jones Industrial Average.

Когда акции этих крупных американских компаний показывают хорошие результаты, может быть неприятно держать диверсифицированный портфель, который не соответствует требованиям в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной перспективе всегда побеждала диверсификация. Диверсификация требует веры и настойчивости.

Девятое: если у вас правильно диверсифицированный портфель, вы всегда будете представлены в текущих ведущих на рынке классах активов. Независимо от того, какой основной класс активов попадает в заголовки, вы будете владеть некоторыми из них. Вы не останетесь в стороне.

Верно и обратное. Какой бы класс активов в настоящее время ни был отстающим, он также будет в вашем портфеле. Это может проверить вашу веру. Но это явление является существенной частью конечного успеха диверсификации. Лидеры и отстающие меняются местами, и если вы правильно проводите диверсификацию, вы можете спокойно наблюдать, как они растут и падают.

Таким образом, правильная диверсификация поможет вам снизить эмоциональную вовлеченность в инвестиции. Это, в свою очередь, повышает ваши шансы на успех в долгосрочной перспективе.

Десять: диверсификация применима не только к акциям. Почти каждый инвестор старше определенного возраста (возможно, от 35 до 40 лет) должен держать некоторое количество облигаций, чтобы смягчить взлеты и падения фондового рынка — даже взлеты и падения должным образом диверсифицированного портфеля акций.

Обвал рынка в 2008 году уничтожил многих инвесторов, которые ставили все на акции. Но те, кто инвестировал 30% или более своих портфелей в фонды с фиксированным доходом, с меньшей вероятностью чувствовали необходимость спасаться. И инвесторы, которые придерживались курса, смогли воспользоваться преимуществами удивительного (и во многом неожиданного) восстановления акций в 2009 и 2010 годах.

Вопрос о том, сколько вы должны иметь в облигациях, заслуживает отдельного обсуждения. Вы найдете это обсуждение здесь.

А пока, я надеюсь, вы запомните это правило: что бы вы ни делали, диверсифицируйте, диверсифицируйте, диверсифицируйте.