Как делать разумные инвестиционные решения

Инвестирование сопровождают неудачи, замешательство, разочарование, неуверенность, беспокойство. То, как вы отреагируете на такие вещи, сыграет ключевую роль в вашем успехе - или его отсутствии.

Ваш инвестиционный план с большей вероятностью будет успешным, если вы сможете преодолеть общие психологические проблемы инвестирования. Эта статья ветерана инвестирования Пола Мерримана демонстрирует несколько инструментов, которые могут помочь. Но только вы можете применить эти инструменты и оставаться на правильном пути.

Относительно легко составить инвестиционный план, который, вероятно, будет хорошо работать, если ему неукоснительно следовать. Труднее всего удержаться от того, чтобы не разрушить собственные планы. Одна из самых больших ошибок инвесторов - недооценка силы своих эмоций. Если вы потратите время на то, чтобы понять психологию успешного инвестирования, вы сделаете свою жизнь более приятной и, вероятно, у вас будет больше денег, которые вы потратите на пенсию и оставите своим наследникам. Но если вы проигнорируете эту тему, я обещаю, что вы заплатите за это, пишет он..

Многие инвесторы время от времени заходят на фондовый рынок и уходят с него в зависимости от того, считают ли они цены на акции относительно высокими или низкими. У некоторых есть механические системы инвестиования. Многие верят, что они могут успешно принимать собственные решения о том, когда входить в рынок, а когда выходить. Оглядываясь назад, можно сказать, что большинство таких шагов контрпродуктивны.

Когда цены на акции относительно высоки, финансовый риск также высок, а возможность получения прибыли относительно низка. Однако высокие цены, по иронии судьбы, означают низкий эмоциональный риск для инвесторов. Людям легко покупать инвестиции, которые росли. С другой стороны, когда цены относительно низкие, финансовый риск также невелик; а возможность получения прибыли высока. Но низкие цены означают высокий эмоциональный риск. И снова по иронии судьбы инвесторам трудно покупать дешевые инвестиции, которые потерпели неудачу на рынке и чьи краткосрочные перспективы кажутся мрачными.

Невозможно обойти одну основную истину об инвестировании: способ заработать деньги - покупать дешево и продавать дорого. Но наши эмоции, пытаясь утешить нас, работают против нас и пытаются убедить нас сделать обратное. В краткосрочной перспективе комфорт очень радует. Но в конечном итоге за комфорт всегда нужно платить.

Инвесторы, которые жаждут быстрых, простых ответов и душевного спокойствия, должны ожидать более низкой долгосрочной прибыли. Подумайте о диете и упражнениях. Нет ничего удивительного в необходимости правильно питаться и регулярно заниматься спортом. Мало кто сомневается в том, что это делает людей более здоровыми, счастливыми и способными прожить дольше. Но одного знания того, что нужно делать, недостаточно. Чтобы добиться результатов, вы должны каким-то образом заставить себя делать правильные вещи, избегая при этом контрпродуктивных действий.

Психология - ключ к успеху. Если вы просто будете делать то, что вам хочется, вы, скорее всего, съедите слишком много, будете есть не то и не будете тренироваться так, как должны. То, что вам кажется приятным в данный момент, обычно не соответствует вашим интересам. Это так же верно в отношении инвестирования, как и диеты.

На протяжении всей вашей жизни в качестве инвестора вас будут подстегивать средства массовой информации, которые будут делать все возможное, чтобы стимулировать вас развлечениями, которые тщательно замаскированы, чтобы выглядеть как идеи и советы. Цель СМИ - не помочь вам. Они пытаются делаеть все, чтобы вы возвращались к ним снова и снова, чтобы привлечь внимание рекламодателей. Если вы этого не осознаете, вас будут постоянно вводить в заблуждение.

Вы можете быть уверены, что инвестиционные профессионалы очень хорошо разбирается в психологии. Уолл-стрит не особо заботится о том, как вы вкладываете деньги. Основная цель индустрии - заставить вас изменить то, что вы делаете. Как Уолл-стрит зарабатывает деньги? Инвесторов изо дня в день засыпают коммерческими предложениями, некоторые из которых очевидны, а некоторые маскируются под объективные инвестиционные советы или идеи. Все это предназначено для того, чтобы люди покупали и продавали. Чтобы стать успешным инвестором, вам нужно придумать, как со всем этим справляться.

Ваш стиль вождения
В некотором смысле инвестирование похоже на управление автомобилем. Маршрут, который вам нужно выбрать, может быть довольно простым, но ваше отношение, навыки и психологический настрой будут играть важную роль в формировании вашего реального опыта путешествия. Когда на кону ваши деньги, вы должны сидеть за рулем, даже если вы следуете указаниям другого человека. Лучший способ держать руки на руле - это иметь план, который будет работать на вас, а затем - придерживаться его. Лучший способ сделать это - понять разницу между вашими финансовыми и эмоциональными потребностями.

В конце концов, решение психологических проблем многих инвесторов довольно просто. Поскольку ваши эмоции никогда не будут надежным проводником, лучше всего поставить все на автомат. Это означает автоматически делать сбережения, автоматически инвестировать, автоматически распределять активы в портфеле, автоматически их ребалансировать и автоматически тратить накопленное на пенсии.

Существует интересная параллель между тем, как люди водят машину, и тем, как они вкладывают свои деньги. Хорошие водители практикуют технику безопасного вождения. Если вы знаете, на что обращать внимание на шоссе, вы можете значительно повысить свои шансы безопасно добраться до места назначения. Я хочу, чтобы вы были хорошим разумным инвестором. Для этого вам нужно остерегаться трех вещей - ваших собственных эмоций, манипуляций Уолл-стрит и вводящих в заблуждение средств массовой информации. С одной стороны, инвестирование - это знание того, что нужно делать, а затем выполнять эти вещи.

Но в реальном мире инвесторами движут сильные эмоции, нежели логика. Марк Халберт, обозреватель New York Times и MarketWatch, занимающийся изучением инвестиционных информационных бюллетеней с 1980 года, сказал это во время интервью в рамках моего Интернет-радио: «Наш интеллект не может сравниться с нашими эмоциями. Как мы видим снова и снова, эмоции будут преобладать над интеллектом почти каждый раз».

Как инвестор, вашими эмоциональными противниками, скорее всего, будут страх, жадность, нетерпение и разочарование. То, как вы с ними справитесь, будет иметь огромное влияние на то, сколько денег вы рискуете потерять. Нетерпение может быть смертельным.

В пробках нетерпеливые водители часто обращают много внимания на то, в какой полосе они находятся и как идут другие полосы по сравнению с их полосой. Если кажется, что другая полоса движется быстрее, они часто будут маневрировать, чтобы обойти кого-то еще. Некоторые водители делают это постоянно, используя любую возможность, чтобы получить небольшое преимущество для себя. Эти маневры помогут выиграть несколько секунд. Но в процессе они повышают уровень опасности и раздражения для себя и окружающих. С инвестиционной точки зрения, такие водители берут на себя гораздо больший риск в обмен на неопределенную (и часто иллюзорную) прибыль.

Нетерпеливые инвесторы часто смотрят на рынок как ястребы. Они хотят результатов, и они хотят их сейчас. Нетерпеливые инвесторы - легкая добыча для инвестиционной индустрии. Их можно соблазнить сменить полосу движения, а затем сделать это снова, всегда стремясь получить конкурентное преимущество. К сожалению, они часто уходят на обочину дороги с капиталом в фонды денежного рынка, в то время как их более терпеливые коллеги создают богатство на более медленном пути.

Терпеливые инвесторы могут ждать десятилетиями, прежде чем пожинать плоды. Но они с большей вероятностью смогут комфортно выйти на пенсию - и с большей вероятностью будут лучше спать по дороге. Итак, вот совет, который, возможно, стоит запомнить: каждый раз, когда вы вкладываете деньги, напоминайте себе, что нужно вкладывать вместе с ними немного терпения. Вы будете вознаграждены.

Когда вы водите машину, у вас есть определенный стиль. Вы можете не заметить свой стиль, но я обещаю вам, что люди, которые едут с вами, заметят. Вы готовы терпеть определенное разочарование от других водителей, которые ведут себя не так, как вы думаете. И есть способ реагировать, когда разочарование превышает ваш предел. На забитой автостраде вы переезжаете с полосы на полосу или мчитесь к следующему съезду в надежде найти лучший маршрут, который не удалось обнаружить другим водителям. Многие люди меняют свои вложения в основном для того, чтобы избавиться от разочарования. Шансы на успех не в их пользу.

Ваши цели должны быть разумными
Одним из ваших самых важных психологических союзников будет набор умных целей. Многие люди говорят, что их цель - обыграть рынок. Но я в это не очень верю и скажу почему. Если все, что вы хотите, - это обогнать рынок, то в год, когда рынок (как вы его определяете) упадет на 40 процентов, вы должны быть в высшей степени счастливы потерять «только» 35 процентов своих денег. Вы знаете кого-нибудь, кто хвастался бы своей семье потерей 35 процентов? Я нет. В хороший год, если рынок вырос на 30 процентов, вы будете вынуждены жаловаться своей семье, если ваш портфель вырастет всего на 25 процентов, как если бы вы потерпели неудачу.

Если вы не уверены в своих целях, вы можете испытывать беспокойство независимо от того, какие результаты вы получите. Для инвесторов беспокойство - мощная сила, которая может побудить вас сменить инвестицию.

Инвесторы-ветераны знают, что рынок не вознаграждает всех инвесторов одновременно. Пожилые инвесторы хотят более высокие цены на акции, чтобы они могли конвертировать свои вложения в наличные деньги для покрытия расходов на жизнь. Молодые инвесторы должны хотеть более низкие цены, чтобы они могли купить "кусок будущего" по сниженной цене.

Какой должна быть ваша цель? Нет правильного ответа для всех. Единственный неправильный ответ - это не иметь ответа или верить в то, что вы можете и должны достичь всех возможных финансовых целей одновременно.

Остерегайтесь Уолл-стрит
Даже когда вы держите свои эмоции под контролем, вам все равно придется иметь дело с Уолл-стрит. Управление рисками лежит в основе успешного инвестирования, и вы всегда должны сосредотачивать свое внимание на этом, когда рассматриваете новые инвестиции. Но вы редко встретите консультанта по инвестициям, который захочет, чтобы вы это сделали. Инвестиционная индустрия узнала, что, когда люди сталкиваются с эмоциями, связанными с потерей денег, большинство сбегают, прежде чем продавец сможет заработать ни копейки на комиссионных.

Индустрия не хочет говорить о том, как подготовить вас к неизбежным плохим временам, даже если это то, что вам нужно. Индустрия просто хочет зарабатывать деньги, пока они есть. Это происходит, когда генерируются комиссии, и это происходит, когда вы что-то делаете. Уолл-стрит организован таким образом, чтобы заставить вас думать, что более высокая прибыль - это всего лишь сделка. Если вы просто будете сидеть сложа руки, ваш брокер не будет зарабатывать деньги. У каждого в бизнесе есть лучшее представление о том, что вам следует делать со своими деньгами, и все они готовы сделать это за вас.

Как инвесторы, мы можем выбирать каждый день из тысяч паевых инвестиционных фондов, тысяч менеджеров, тысяч отдельных акций, а также многих других финансовых продуктов и планов. Быть активным трейдером легко. Если вы просыпаетесь посреди ночи с инвестиционной идеей или страхом, вы можете найти брокера, который немедленно выполнит сделку для вас на токийской или лондонской биржах.

Отрасль очень мотивирована и хорошо обучена (не говоря уже о высокой заработной плате), чтобы делать все возможное, чтобы ваши деньги находились под управлением. Конкуренция жестока, и сотрудники отдела продаж и маркетинга будут использовать все возможные уловки, чтобы заманить вас подписать договор.

Остерегайтесь СМИ
Беспокойство - один из главных врагов инвестора - подогревается средствами массовой информации. Работа СМИ не в том, чтобы защищать ваши интересы и делать из вас лучшего инвестора. Возможно, вы думаете, что люди из Money и других финансовых сайтов сделали за вас домашнюю работу. К сожалению, на самом деле это не так. В реальной жизни работа СМИ - удерживать ваше внимание на благо рекламодателей. Многие статьи в финансовых СМИ были созданы в отделах по связям с общественностью компаний, паевых инвестиционных фондов, брокерских конторах или других фирмах, производящих и продающих финансовые продукты.

Медиа-компании давно поняли, что продавать журналы и газеты или создавать аудиторию для телешоу и веб-сайтов практически невозможно, если у них нет чего-то нового, необычного, захватывающего и лучшего. Что бы вы выбрали в первую очередь - журнал, обещающий рассказать вам о новых привлекательных инвестициях, или журнал с обложкой, в котором говорится, что инвестиционный план 25-летней давности по-прежнему остается лучшим?

Каждый час, каждый день, каждую неделю, каждый месяц СМИ должны предлагать что-то новое и необычное. Если вас уговорили купить фонд или акции в этом месяце, у вас должно быть искушение сделать что-нибудь еще в следующем месяце. В противном случае у них будет  меньше на одного читателя (или слушателя, или зрителя), которого смогут передать рекламодателям в следующем месяце.

СМИ предлагают парад экспертов, которые на ваших глазах препарируют каждую часть финансового мира 24 часа в сутки. И насколько полезны все эти специалисты? Не особо. По любой финансовой теме, о которой вы только можете подумать, я мог найти как минимум двух высококвалифицированных экспертов, которые заняли бы противоположные позиции по поводу значения той или иной конкретной ситуации. СМИ любят цитировать взгляды этих людей, как если бы они были фактами, а не интерпретациями и предположениями.

В некоторых крупных брокерских домах работают люди, единственная задача которых - отвечать на вопросы СМИ о пульсе рынка. Ни у кого из этих людей нет надежного способа узнать, почему рынок делает то, что он делает. Но разве это их останавливает? Ничуть!

Беспокойный клиент
Я хочу рассказать вам историю о клиенте, который не мог отделить свою тщательно разработанную стратегию от того, что происходило на более широком рынке.

После обширных обсуждений с этим очень умным клиентом мы открыли для него сбалансированный счет с четырьмя одинаково взвешенными категориями активов: акциями США, облигациями США, международными акциями и международными облигациями. Мы ожидали, что это сочетание даст ему правильную комбинацию ограниченного риска и разумной ожидаемой прибыли, которая удовлетворит его потребности. Несомненно, он полностью понимал, что мы делаем.

Примерно через шесть месяцев он позвонил и сказал, что очень расстроен тем, что его счет ниже, чем индекс Dow Jones Industrial Average, который был достаточно успешным и был в центре внимания средств массовой информации. На рациональном уровне жалоба этого клиента не имела смысла. Половина его портфеля была вложена в облигации, и только 12,5% было вложено в акции США большой капитализации, такие как те 30, составляющие индекс Dow Jones. Его портфель никак не мог отражать этот индекс. Чего он мог ожидать?

Когда я напомнил ему, что мы специально создали его портфель, чтобы убедиться, что он не соответствует Dow. Он заверил меня, что понимает это на интеллектуальном уровне. Но его эмоциональная сторона подсказывала ему, что он пришел к специалисту по инвестициям для управления капиталом, и теперь он чувствовал, что мы не в курсе его портфеля и рынка.

Его эмоциональная реакция была сродни включению автомобильного радио, когда вы застреваете в пробке на шоссе, а затем гневу, когда вы слышите, что несколько других попутных автострад свободны. Реакция понятная, но она не очень рациональная и не очень полезная. Мы проработали с ним эту проблему, и он придерживался своего тщательно разработанного плана.

Всегда есть два списка
Многие люди думают, что им лишь нужно разобраться, находится ли рынок  слишком высоко или слишком низко. Но могут ли они это сделать? Позвольте мне описать умственное упражнение, которое я время от времени выполняю для развлечения на своих семинарах. Я называю это «двумя списками».

У людей с Уолл-стрит всегда есть список причин «А» по которым рынок почти наверняка идет вверх, и список причин «Б» , по которым он почти наверняка движется вниз. Каждый пункт в каждом списке правдоподобен и кажется важным. Я обычно верю  каждому. Проблема в том, что список «А» такой же убедительный, как и список «Б», и наоборот. Все меняющиеся и противоречивые элементы в этих списках не дают вам рациональной основы для принятия инвестиционных решений.

Например, вот версия двух списков 2021 года:

A. Причины, по которым рынок будет расти: открытие экономики после пандемии в США и, в конечном итоге, в других странах мира продолжит стимулировать сдерживаемый спрос, стимулируя экономическую активность и рост корпоративных доходов. Опасения по поводу инфляции уменьшатся по мере ослабления узких мест в предложении и ослабления стимулирующего воздействия. Процентные ставки остаются близкими к историческому минимуму, что будет способствовать притоку денег в акции, поскольку инвесторы, в том числе миллионы молодых людей, которые плохо знакомы с инвестиционной игрой, стремятся получить достойную прибыль на свои вложения.

B. Причины, по которым рынок пойдет вниз: рыночные оценки слишком высоки, и время расплаты запоздало. Как только отложенный спрос после пандемии будет удовлетворен, экономический рост заметно замедлится. Более высокие налоги подорвут прибыльность и окажут давление на цены акций. Инфляция сохранится, чему будет способствовать падение доллара и огромные государственные расходы. Неумелые политические шаги как правительства, так и ФРС могут спровоцировать возврат к «стагфляции» в стиле 1970-х годов - продолжительному периоду более высоких цен, но при небольшом экономическом росте. Все это усугубит политическую и социальную нестабильность, еще больше напугав инвесторов.

Каждый из этих списков можно расширить на милю. Если бы вам пришлось выбрать один из них, какой бы вы выбрали?

К сожалению, многие инвесторы не знают, во что они верят и почему. В результате они принимают мнение о рынке, основываясь на том, что они слышали, когда оказались в благоприятном настроении. Мне неприятно думать, как много людей принимают важные решения, влияющие на их финансовое будущее, на основании чьей-либо личности, обаяния или эмоционального содержания той или иной точки зрения. Правильный способ справиться с большей частью информационного потока финансовой журналистики - либо сменить станцию, либо выключить радио или телевизор. Неправильный способ - делать инвестиционные шаги на основе того, что вы видите или слышите в этих программах.

Мой ответ на  эмоции
Время от времени вы будете точно знать, что вам следует делать как инвестору. И вы росто не захотие этого делать. Решение проблемы состоит в том, чтобы вложить ваши инвестиции в автопилот. Вычтите деньги из вашей зарплаты и поместите на счет 401 (k) или автоматически снимите их с вашего банковского счета и поместите в автоматический инвестиционный план паевого инвестиционного фонда. Примите это решение один раз, а не каждый раз, когда вы получаете зарплату. Сначала платите себе (прежде чем тратить деньги) и платите себе автоматически.

Бывают моменты, когда вам захочется последовать за какой-нибудь интересной идеей, о которой вы слышали. Не делай этого. Чтобы устранить (или, по крайней мере, значительно уменьшить) искушение, убедитесь, что ваши новые инвестиции автоматически распределяются правильным образом. Будут моменты, когда вы не захотите утруждать себя ребалансировкой. Если можете, делайте это автоматически раз в год.

Лучшая защита от эмоций, влияния Уолл-стрит и средств массовой информации - это однажды разобраться во всем, а затем позволить другим людям и их компьютерам выполнять ваши желания. Это сделает вашу жизнь намного приятнее. И это, безусловно, сделает вас лучшим инвестором.