Датские пенсионные фонды увеличивают вложения в недвижимость
Самые успешные в мире пенсионные фондов реагируют на отрицательные процентные ставки, скупая все больше недвижимости для сохранения доходности.
Из восьми крупнейших датских пенсионных фондов, с которыми связался Bloomberg, шесть говорят, что планируют расширить свои портфели недвижимости и других альтернативных активов. Несколько фондов указали на ожидание того, что доходность по облигациям останется отрицательной в ближайшие годы. В Дании уже более семи лет ставки ниже нуля, гораздо дольше, чем в любой другой стране.
Ян Остергаард, который контролирует частные инвестиции в Industriens Pension, фонде с активами около 26 миллиардов долларов, говорит, что привлекательность недвижимости заключается в том, что она обладает «низким риском» и «стабильной доходностью».
Внимание к активами недвижимости растет, поскольку институциональные инвесторы в Дании ожидают публикации отчета по заказу правительства, который будет определять законодательство на рынке аренды. Согласно копии документа, увиденного Bloomberg, обсуждаемые модели включают ограничение арендной платы, что потенциально мжет сократить стоимость своих инвестиций фирм вдвое.
Кааре Дибвад, министр жилищного строительства Дании, раскритиковал некоторых инвесторов за использование того, что он называет «дырами» в действующем законодательстве. Но его ярость была сосредоточена на международных покупателях, и он неоднократно выделял Blackstone Group после того, как в последние годы фирма начала скупать крупные куски датской недвижимости.
Министр жилищного строительства Кааре Дибвад заявил во вторник в Копенгагене, что правительство Дании изучает возможность принятия закона, который позволил бы инвесторам резко повысить арендную плату.
Майкл Брюн, глава отдела недвижимости PFA Pension, который контролирует активы стоимостью около 90 миллиардов долларов, говорит, что большая часть инвестиций, осуществляемых второй по величине пенсионной фирмой Дании, приходится на так называемые основные проекты. Это связано с покупкой элитной недвижимости и инвестициями в новые здания, которые практически не нуждаются в ремонте. Но PFA также делает проекты, подобные тем, на которые ориентируется Blackstone, в которых действующая недвижимость ремонтируется, сказал он.
«Мы приближаемся к концу экономического цикла, и наши клиенты хотят получить риск выше среднего. У нас больше всего интерес к инвестициям с добавленной стоимостью на будущее», - сказал г-н Брюн.
Blackstone подвергся критике со стороны правительства Дании за взимание чрезмерно высокой арендной платы после инвестиций в ренновацию. Фирма возразила, что ремонтирует здания, которые не были модернизированы «в течение десятилетий». Blackstone также утверждает, что они составляют всего около 0,5% рынка аренды в Копенгагене.
В интервью государственному телекомпании Дании Джеймс Сеппала, глава департамента недвижимости Blackstone в Европе, заявил: «Мы нацелены на долгосрочное создание стоимости для наших инвесторов, которые являются преимущественно пенсионными планами государственного сектора со всего мира.
"Ни один из пенсионных фондов, с которыми связался Bloomberg, не сказал, что они сотрудничали с Blackstone ни по одной из своих инвестиций в недвижимость.Согласно отчету, который должен быть опубликован на этой неделе, одна модель включает отмену положения в жилищном законодательстве Дании, которое позволяет владельцам недвижимости существенно увеличить арендную плату, если они проводят ремонтные работы на сумму более 183 000 крон (27 300 долл. США). Согласно модели, владельцы столкнутся с тем, что стоимость их инвестиций в крупных датских городах снизится на 47%, свидетельствуют документы.
Жители столкнутся со средним повышением арендной платы примерно на 40% вместо текущего среднего показателя в 80% после завершения ремонта домовладельцами в соответствии с моделью.
По мнению Питера Олссона, управляющего директора AP Property, подразделения AP Pension, в управлении которого находится около 20 миллиардов долларов, такие изменения не повлияют на их инвестиционные модели. Он говорит, что AP не использует модель, за которую Blackstone подвергся критике.
«Мы собираемся увеличить наши инвестиции в недвижимость с 5% до 10%, независимо от текущей политической тенденции», - цитирует Олссона pionline.com.
