Умное налоговое решение Китая
Если Дональд Трамп считает ставки налогов в США слишком высокими, ему следует обратить внимание на налоги в Китае. Там эффективный корпоративный налог составляет 67,3%, что является 12-м по величине среди 190 экономик, опрошенных Всемирным банком. Аналогичный показатель в США, который включает в себя обязательные взносы на социальное страхование, составил 43,8%.
Налоги США не столь высоки
Разумеется, не корпоративный налог на прибыль обременяет китайские компании. Номинальный корпоративный тариф может составлять 25%, но фактически около половины публично зарегистрированных в стране компаний выплатили менее 17% в последнем квартале, показывают данные, собранные Bloomberg.
Настоящим грабежом являются взносы на социальное страхование, такие как пенсионные и медицинские страховые выплаты, которые компании не могут избежать, если они не планируют нанимать реальных людей. Фирмы в Китае должны платить 19% заработной платы работника государственной пенсионной системе, против 6,2% в США, Кроме того, компании Китая также должны внести 12% от фонда заработной платы в государственный жилищный фонд.
Со стареющим населением у Китая есть все основания выжимать все соки из корпоративного сектора. Основа пенсионного страхования страны - так называемый базовый пенсионный фонд - находится в дефиците с 2013 г. По сообщениям, отчисления 13 беднейших регионов могут покрыть только выплаты в течение года.
В конце 2016 года различные пенсионные резервы Китая составляли 9,1 трлн юаней ($1,4 трлн.). Однако, чтобы содержать пенсионеров, власти должны найти еще 44 трлн юаней до 2050 года, по оценкам China International Capital Corp.
Усиление социальное бремени на компании - не выход
Лучше было бы снизить налоги на социальное обеспечение, передать акции государственных предприятий в национальные пенсионные фонды и потребовать, чтобы эти государственные предприятия платили больше дивидендов. По словам Пекина, в последнее время у него есть планы в конечном итоге передать около 10% акций государственных предприятий пенсионным фондам.
Однако китайские государственные предприятия, как известно, скупы. Из приблизительно 1000, зарегистрированных в материковой части страны, с общей рыночной капитализацией свыше 37 трлн юаней, они выплачивают в общей сложности 30% прибыли в виде дивидендов, против 51%, которые выплачивают компании, входящих в S&P 500.
Если бы государственные предприятия повысили бы коэффициент выплат до уровня США, то дивиденды ежегодно составили бы почти 1,2 трлн юаней, показывают расчеты Gadfly. 10 процентов акций госпредприятий может означать более 100 млрд. юаней в виде взносов в фонд социального страхования.
Вместо того, чтобы рассылать сборщиков налогов, Пекин мог бы поискать более эффективных управляющих фондами. За первые девять месяцев 2017 года Китайский пенсионный фонд с активами в 1,2 трлн юаней смог получить лишь 3,8% прибыли от инвестиций. В 2016 году фонд социального страхования в размере 2 трлн юаней заработал 1,7%. Это мрачные цифры, учитывая межбанковскую ставку семидневного репо в Китае, инвестиции с низким уровнем риска, в среднем составили 3% в 2017 году.
Новый налоговый законопроект президента Трампа может увеличить корпоративные доходы на 7-9%, считают аналитики Уолл-стрит. Китай может добиться большего без особых усилий, пишет колумнист Bloomberg.
