Суверенный фонд Норвегии: когда к деньгам подходят с умом - пример разумного

Население Норвегии всего 5,3 млн, но годы разумного и бережливого обращения с доходами от продажи нефти Северного моря позволили создать крупнейший в мире фонд суверенного благосостояния. Фонд с активами более $900 млрд дает норвежскому правительству альтернативный источник дохода во время падения цен на нефть или экономических кризисов.

Имея возможность инвестировать на долгосрочную перспективу, одновременно оставаясь ликвидным, что позволяет использовать его средства, когда это необходимо, фонд имеет очень простой и разумный подход к инвестированию, пишет Hargreaves Lansdown.

Долгосрочный подход в инвестициях
Долгосрочное инвестирование является ключевым фактором ведения бизнеса Норвежского государственного пенсионного фонда или GPF, официальное название фонда, созданного в 1990 г. Цель состоит в том, чтобы использовать краткосрочные финансовые выгоды от использования нефтяного богатства Норвегии с целью распределение его на протяжении поколений.

Нет рекомендации
Фондовый рынок неустойчив, и даже самые лучшие инвестиции могут упасть в краткосрочной перспективе. Тем не менее, в долгосрочной перспективе качество должно проявить себя, позволяя лучшим компаниям или менеджерам фондов показать хорошие результаты. Хотя при инвестировании никто не может дать никаких гарантий -инвесторы рискуют получить меньше, чем вложили.
Долгосрочный инвестиционный горизонт также позволяет повысить эффективность от реинвестирования дивидендов. В течение более длительных периодов времени дивиденды приносят большую часть прибыли на фондовом рынке, как показано на графике ниже.
Преимущества акций
Фонд инвестирует 60% своих активов, оцениваемых в $900 млрд., что примерно составляет 1% от каждой компании, торгуемой на биржах мира, в акции. Недавно правительство Норвегии подняло лимит инвестирования в мировые фондовые рынки до 70%.
При долгосрочных инвестициях это имеет смысл. Исследование Barclays Equity Gilt (которое рассматривает доходность акций, государственных облигации и денежных средств за последние 100 лет) показывает, что в долгосрочной перспективе акции, как правило, приносят больше прибыли, чем облигации, не говоря уже о депозитах.

На самом деле, чем дольше инвестиции, тем выше вероятность того, что прибыль будет выше. Хотя, конечно, нет никаких гарантий, и в отличие от наличных денежных средств, что стоимость ваших инвестиций не снизиться.
Имея в распоряжении миллиарды долларов, неудивительно, что самые большие доли фонда занимают акции крупнейших в мире компаний. Тем не менее, семь самых крупных компонентов портфеля - это акции компаний сектора технологий и фармацевтика, которые требуют долгосрочных вложений. Шесть из семи это американские и швейцарские компании - две страны с исторически сильными валютами и стабильными политическими системами.

Диверсификация
Фонд имеет чрезвычайно разнообразную географическую диверсификацию. Большинство реестров акционеров крупных компаний мира включают в себя почти вездесущий Norge Bank.
Фонд не может инвестировать в активы Норвегию, чтобы избежать зависимости от цен на нефть и перегрева норвежской экономики.
В последние годы фонд расширяет свое присутствие на "альтернативных" сегментах рынка, таких как инвестиции в недвижимость. Однако на нее приходится небольшая часть активов фонда - около 3,2% на конец 2016 г.

Несмотря на то, что портфель, охватывает огромное количество глобальных акций, фонд в целом превзошел мировой фондовый рынок во время финансового кризиса. В 2008 г. стоимость фонда упала на 23,3% по сравнению с 43,5% -ным падением мирового индекса фондового рынка MSCI World. Превосходство было обусловлено хорошими результатами инвестиций в облигации, что свидетельствует о преимуществах диверсификации инвестиций.
Распределение инвестиций в Норвежском государственном пенсионном фонде
В период с 1998 по 2015 год среднегодовой доход фонда составил 5,7%, или 3,8% после управленческих издержек и инфляции.

Правила, регулирующие фонд, гласят, что правительство может ежегодно использовать не более 4% фонда. Благодаря дополнительным доходам от нефти, фонд продолжал расти в течение этого периода, но, на будущее, правительство планирует ограничить расходы 3%. Это должно гарантировать, что размер фонда останется неизменным (или даже будет расти), что сделает его доступным для будущих поколений.
Деньги, созданные во время нефтяного бума в Норвегии, - это одно преимущество, которое в конечном итоге исчезнет. Экономия доходов, а затем использование прибыли, может сохранить фонд для будущих поколений.

Что это значит для инвесторов?
Базовый инвестиционный подход норвежского фонда можно легко воспроизвести. Одна лишь проблема - в его портфеле более, чем 6 тыс. акций многих стран мира. Конечно, инвестиции практически в каждую компанию мира неосуществимы (а также дороги!), Но инвестиции в набор ETF могут помочь обеспечить доступ к большому диапазону компаний и типов активов по разумной цене.