Крупнейший пенсионный фонд мира перекладывается в облигации
Система пенсионного обеспечения госслужащих Калифорний (The California Public Employees’ Retirement System - Calpers), крупнейший пенсионный фонд США, рассматривает возможность увеличения вдвое вложения в облигации для снижения риска и волатильности по мере того, как бычий рынок акций приближается к девяти годам.
Calpers изучает возможность увеличения доли инструментов с фиксированным доходом с текущих 19% до 44%, согласно презентации для семинара в Сакраменто в понедельник. Доля акций может быть сокращена до 34% с 50%. Акции были наиболее эффективным классом активов в 2017 финансовом году, принеся почти 20% прибыли.
"Рынки показали неплохой рост, и вполне возможно, что сотрудники Calpers думают, что сейчас подходящее время для фиксации некоторых достижений", - сказал в телефонном интервью Кейт Брейнард, директор по исследованиям Национальной ассоциации государственных пенсионных администраторов (National Association of State Retirement Administrators).
Calpers контролировал активы в размере $342,5 млрд. по состоянию на 10 ноября, что означает примерно 13% рост в календарном году, благодаря увеличению прибыли и взносов со стороны сотрудников и налогоплательщиков. Фонд потерял деньги во время прошлого медвежьего рынка, в том числе около 25% за 12 месяцев до июня 2009 г. и 7% в 2001 финансовом году.
Доходность облигаций остается на низком уровне из-за постоянно слабой инфляции, либеральной монетарной политики центрального банка и стремления глобальных инвесторов к доходности. Рост вложений снизил бы дисконтную ставку фонда или среднюю ожидаемую доходность до 6,5% от годовой целевой ставки на 7%, принятой в прошлом году. Более низкая цель, вероятно, потребует больших взносов налогоплательщиков и государственных учреждений для покрытия пенсионных обязательств, что привело к тому, что член правления Дж.Дж, Джелиник сказал, что он будет выступать против.
"Кричащие" работодатели
"Мы сократили ожидаемую доходность до такой степени, что работодатели кричат "Мы не можем себе это позволить. Мы не можем себе этого позволить", - сказал Джелинчич.
Согласно данным Nasra, среднее распределение государственных пенсий составляет около 23% на инструменты с фиксированным доходом и 49% на акции.
"Мы считаем, что любое из этих портфельных сочетаний является реалистичным и потенциально разумным портфелем, хотя и не обязательно все, что мы бы назвали одинаково целесообразными с учетом внешних факторов", - сказал Эрик Баггсен, управляющий инвестиционный директор, в понедельник, ссылаясь на потенциальное воздействие изменения целевой доходности.
Баггесен сказал, что выделение 28% активов на облигации и 50% на акции позволит совету сохранить свою текущую долгосрочную целевую доходность.
Совет Calpers запланировал голосование по этому вопросу в декабре. Почти все вложения в облигации и акции управляются собственными силами, а более сложные активы, такие как частный капитал и недвижимость, контролируются внешними консультантами. Выделение средств в частный акционерный капитал и реальные активы оставалось бы на уровне 8% и 13%, соответственно, при всех рассматриваемых сценариях, пишет Bloomberg.
